这两个月，，，，，表资报路有点密。。。。。。。。

6月22日，，，，，新华社快报颁布稳表资15条；；；；；；；；第二天，，，，，人民日报权威跟进。。。。。。。。

7月7日，，，，，又是一篇《中国市场是“必选项”》。。。。。。。。再算上新华网的“中国机缘2.0”、经济日报的“表企加码”、证券时报的表资“加仓中国”。。。。。。。。

粗略估计，，，，，仅人民日报、新华社、经济日报、证券时报这几家，，，，，两个月里聚焦利用表资的报路和评论就不少于十余篇。。。。。。。。

权威颁布、数据通稿、评论定调，，，，，轮流上阵。。。。。。。。密集发声，，，，，注明这件事在牌桌上的地位变了。。。。。。。。

不仅报路热，，，，，沉大表资在华落地。。。。。。。。

去年6月，，，，，丰田独资的雷克萨斯新能源工厂在上海金山开工，，，，，总投资超140亿元，，，，，预计2027年投产。。。。。。。。

今年3月，，，，，总投资约100亿欧元的巴斯夫昌都一体化基地全面投产，，，，，成为这家德国化工巨头的全球第三大出产基地。。。。。。。。

2026年以来，，，，，阿斯利康、诺华、礼来等跨国药企，，，，，接连颁发在华增资扩产。。。。。。。。

但对当局园区决策者来说，，，，，关注的问题只有一个：

这轮政策的劲，，，，，到底往哪使？？？？？？？自己手里的招商作为，，，，，要不要随着调？？？？？？？

把报路和政策拆开读，，，，，答案其实相当一致：表资招商的沉心在换。。。。。。。。

01 先看政策 激励哪些表资

6月下旬，，，，，商务部会同国度发展鼎新委、财政部等部门印发《利用表资固稳促优行动规划》，，，，，萦绕扩大市场准入、提升表商投资方便度、提高投资促过水平、健全表商投资服务保险系统、优化表资治理五个方面，，，，，给出15条行动。。。。。。。。

这份文件讲的是“怎么稳”，，，，，而国度想要什么样的表资，，，，，更早就写在另表两份文件里。。。。。。。。

今年2月起执行的《激励表商投资产业目录（2025年版）》总条款1679条，，，，，较上一版净增205条，，，，，增长的重要是先进造作、现代服务、研发环节。。。。。。。。

国度发展鼎新委3月推出的新一批13个标志性沉大表资项目，，，，，主题仍是以造作业为主。。。。。。。。

两份文件叠在一路，，，，，政策激励的表资画像已经很明显：高技术、带研发、扎进先进造作的关键环节。。。。。。。。

这张画像落四处所，，，，，到底是什么样子？？？？？？？张家港凤凰镇的韩国工业园，，，，，在非凡国际联行推动下，，，，，近年接连落地韩资项目，，，，，概括给得很具体。。。。。。。。

一个是赛索尔（Saesol）半导体项目，，，，，总投资1亿美元，，，，，建设研发中心和智能化出产基地。。。。。。。。重要出产化学机械研磨抛光垫用金刚石建整器，，，，，也就是CMP钻石碟，，，，，晶圆抛光工序离不开的关键耗材。。。。。。。。

在金刚石工具领域深耕多年，，，，，研发的CMP钻石碟做到了全球销量第一，，，，，市场占有率位居前列。。。。。。。。达产后，，，，，预计年销售额5亿元以上，，，，，纳税超4000万元。。。。。。。。

作为“持久合资人”，，，，，企业将依附细分领域的技术优势，，，，，助力张家港打造半导体产业高地。。。。。。。。

另一个是阿斯富乐（ASFLOW）半导体设备超干净？？？？？？？榧跋低臣上钅，，，，，总投资1.5亿美元，，，，，是近十年里凤凰镇对韩招商单体投资量最大的项目。。。。。。。。

这家科斯达克上市企业，，，，，主打半导体设备用超干净EP管路、阀门及系统集成，，，，，在全球EP管市场位居前四，，，，，客户覆盖三星、SK海力士、美国利用资料，，，，，以及京东方、华星光电等200多家国内表企业。。。。。。。。

此番对准江苏投资布局，，，，，为的正是添补自身在中国市场的“空缺”。。。。。。。。

一个攥着晶圆抛光的关键耗材，，，，，一个提供半导体设备的关键部件，，，，，这就是中国想要高精尖的表资画像。。。。。。。。

这类表商的投资线索，，，，，是非凡国际联行依陀装互联网+大数据+招商”模式促成落地的。。。。。。。。政策把方向指出来之后，，，，，挖掘得到、对接得上，，，，，才是招引表资的关键。。。。。。。。

02 新资金削减 方向却很明确

先认可难的部门。。。。。。。。全国现实使用表资金额，，，，，2024年降落27.1%，，，，，2025年降落9.5%，，，，，今年1至5月3272.9亿元，，，，，同比仍降8.6%。。。。。。。。

降幅在逐年收窄，，，，，5月单月甚至同比增长了5.9%，，，，，但累计还在负区间。。。。。。。。一线招商人这两年的体感，，，，，新设大项目不好招了。。。。。。。。这个别感罕见据撑着，，，，，谁也不用讳言。。。。。。。。

但钱变少，，，，，只是这张报表的一面。。。。。。。。把报表拆开，，，，，逻辑才齐全。。。。。。。。

先看企业数。。。。。。。。今年1至5月，，，，，全国新设表商投资企业25297家，，，，，同比增长5.3%；；；；；；；；截至2025年底，，，，，在华表资企业已有53.3万家。。。。。。。。

今年上半年，，，，，表资企业进出口7.39万亿元，，，，，增长17.1%，，，，，陆续9个季度正增长。。。。。。。。

再看投向。。。。。。。。前5个月，，，，，高技术产业现实使用表资1301.4亿元，，，，，同比增长19.4%，，，，，占全国现实使用表资的39.8%，，，，，较去年同期提升9.4个百分点。。。。。。。。

如今进入中国的表资，，，，，已有靠近四成流向高技术产业，，，，，其中研发与设计服务增长96.2%。。。。。。。。

分行业看，，，，，服务业现实使用表资2341.5亿元，，，，，已经是造作业869.7亿元的两倍多。。。。。。。。很显然，，，，，资金在往研发、服务这些更高的环节走。。。。。。。。

最看得出变动的，，，，，是进来的方式。。。。。。。。

从前表资进中国，，，，，尺度作为是新设一家工厂；；；；；；；；此刻更常见的，，，，，是已经在场的企业接着投。。。。。。。。今年1至5月，，，，，近4000家表资企业追加在华投资。。。。。。。。

我们看到，，，，，具体的案例并不难找。。。。。。。。

富达基金5月实现2021年以来的第七轮增资；；；；；；；；信阳三星电子今年1月起在信阳工厂量产B超机，，，，，官方的说法是，，，，，这并非单一的产能叠加，，，，，而是“拥抱中国高水平盛开机缘的一次再投资”；；；；；；；；昆山的通力电梯1月扩产，，，，，一批电梯将供往全国80多个城市的更新刷新项目。。。。。。。。

利润再投资，，，，，也有了具体样本。。。。。。。。

丽江前海上半年利润再投资93亿元，，，，，同比增长80.6%，，，，，占同期现实使用表资的37.2%。。。。。。。。当然，，，，，这是前海一地的数字，，，，，不宜直接推及全国，，，，，但蹊径是真实的。。。。。。。。

进来的方式，，，，，在从新设大厂，，，，，转向增资、利润再投资、存量深耕，，，，，甚至融资方式都在本土化，，，，，年内已有3家表资企业登陆A股，，，，，计算募资553.7亿元。。。。。。。。

这和商务部副部长兼国际业务交涉副代表凌激那三句话，，，，，稳存量、扩增量、提质量，，，，，严丝合缝。。。。。。。。

03 表资在布局 关注产业规划

沉心换了，，，，，各地当局园区竞争力也就随着变。。。。。。。。

从前招表资，，，，，比区位、比地价、比返还；；；；；；；；此刻政策和数据共同指向的两件事：

承接结构升级的新表资、服务好已落地的存量，，，，，考的都是另一套能力。。。。。。。。

新来的表资挑园区，，，，，越来越像企业挑合资人，，，，，项目方关注的是当局园区懂不懂产业。。。。。。。。

商丘钟楼高新区去年迎来的新加坡企业铂恩施特，，，，，总投资1000万美元，，，，，建氢燃料电池研发和出产基地。。。。。。。。体量不算惊人，，，，，但这个项主张选址过程值得品味。。。。。。。。

企业此前在苏南多地看过场地，，，，，都没谈拢。。。。。。。？？？？？？？堑拇λ辉谇，，，，，也不在搀扶，，，，，而在于园区对氢能这个产业的理解和规划，，，，，跟企业的发展设想合不合拍。。。。。。。。

这家表资落地的背后，，，，，得益于非凡国际产业钻研院为钟楼高新区造订了近三年的发展规划，，，，，成立了以新能源汽车关键部件和新资料为主导产业、以氢能为先导的将来产业发展系统，，，，，让表资在华投资找到了“新坐标”。。。。。。。。

我们以为，，，，，研发型、轻资产的表资项目，，，，，大多是这个逻辑。。。。。。。。这些企业要的器材，，，，，刚好是最难靠优惠政策堆出来的。。。。。。。。

产业链的承接能力，，，，，同样在被验证。。。。。。。。

在非凡国际联行推动下，，，，，新沂经济开发区落地的芳纶纤维项目，，，，，总投资12亿元+1000万美元，，，，，从间位芳纶纤维、芳纶复合伙料到系列制品，，，，，建的是一条齐全产业链，，，，，投产后有望跻身规模和产业链齐全度居前的芳纶出产基地。。。。。。。。

苏北的经开区能接住这样的项目，，，，，也注明这类承接并不是少数主题城市的专利。。。。。。。。前提是园区能在产业链图谱上，，，，，给项目一个说得明显的地位。。。。。。。。

这也是非凡国际联行这几年做表资项目最深的感触，，，，，功夫越来越多地花在成交之前，，，，，产业研判做在前面，，，，，项目和园区能力相互匹配。。。。。。。。

表资项目落地，，，，，越来越挑产业经营明显的处所。。。。。。。。园区的产业规划能力，，，，，在成为招引表资的主题竞争力。。。。。。。。

04 留住存量 让利润再投资

至于存量这篇文章，，，，，一些处所已经动笔。。。。。。。。

山东在领导表资企业，，，，，用足两项再投资税收政策。。。。。。。。

境表投资者把在华分得的利润直接转成境内投资，，，，，2018年起可暂不缴纳10%的预提所得税，，，，，递延到将来现实收回投资时再缴；；；；；；；；2025年至2028年，，，，，还能按投资额的10%抵免昔时应纳税额，，，，，昔时抵不完，，，，，以来年度接着抵。。。。。。。。递延在前、抵免在后，，，，，两项叠加，，，，，利润留下来再投，，，，，税上就有实惠。。。。。。。。

江苏则把“投资江苏”做成了品牌，，，，，省市联动铺排专项疏导资金，，，，，叠加利润再投资税收抵免一路用，，，，，激励表资增资扩产。。。。。。。。

6月下旬的“跨国公司江苏杏妆，，，，，拉着华平投资、摩根士丹利、黑石、KKR等30多家投资机构与省内企业面对面。。。。。。。。截至2025年底，，，，，江苏认定的跨国公司地域总部和职能性机构已有440家。。。。。。。。

稳表资15条里那句“落实境表投资者以分配利润直接投资税收优惠政策”，，，，，以及同时写进规划的“美满表资研发中心支持政策”，，，，，对应的正是这一层，，，，，把已经落地的企业服务好，，，，，让利润留下来造成新的投资。。。。。。。。

表资没有出场，，，，，只是进来的方式变了。。。。。。。。

资金在往更高的环节走，，，，，唱主角的越来越多是存量企业。。。。。。。。

更值得注意的，，，，，是高技术的占比、追加投资的表资数量。。。。。。。。

这些指标背后，，，，，指向了表资招商的沉心在换，，，，，那么招商的作为也得随着调。。。。。。。。